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|2026.03.03 (월)

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[취재현장] MSCI와 한국의 기싸움

박중선 기자
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오는 22일 글로벌 대표지수인 MSCI(모건스탠리캐피탈인터내셔널) 선진지수 한국 편입이 결정난다.

그러나 기대와는 달리 상황이 어려워 졌다. 한국 경제와 자본시장의 발전에도 불구하고 작년에 비해 편입의 벽이 높아졌기 때문이다. 또한 장외 현물환 시장 개설 및 외국인 ID 시스템 등의 이슈에서 합의점을 찾지 못했다.

특히 코스피200에 대한 사용권 줄다리기가 주요쟁점이다. MSCI는 독자적으로 산출한 지수나 증권 바스켓 등을 만드는데 있어 파생상품정보와 데이터, 투자 상품 접근에 제한이 없어야 한다고 규정하고 있다.
그러나 현재 한국거래소의 선물 데이터는 누구나 실시간 사용 할 수 있고 시세 데이터를 이용해 포지션을 헷지하는 등의 장외파생상품 계약도 자유롭지만 투자 목적으로 상품화해서 다른 거래소에 상장할 때에는 거래소의 승인이 필요하다.

그런데 만약 MSCI가 실시간 데이터를 이용해 코스피200 선물지수/옵션과 유사한 상품을 만들어 해외 시장에 상장할 경우 국내 거래는 크게 위축될 수밖에 없다. 만약 지수 사용권을 허용하게 되면 한국거래소의 거래량은 위축되고 상대적으로 국제화 되어 있는 홍콩, 미국, 일본시장으로 거래가 분산될 우려가 있기 때문이다.

다시 말해 코스피200에 대한 사용권을 주장하는 MSCI 측은 한국정부의 통제를 벗어나 우리 지수를 좌지우지 하겠다는 심산으로 보인다. 김철중 한국투자증권 연구원은 "MSCI 선진국 지수 편입은 '되느냐 안되느냐'의 문제가 아니라 '언제 되느냐'가 문제"라고 말했다. 이는 이미 우리나라가 다수의 선진국 펀드들이 한국을 편입하고 있는 마당에 시장의 흐름을 무시할 수는 없을 것이다.

따라서 이번에 편입이 무산 된다 하더라도 코스피200에 대한 사용권을 넘기지 않는 것이 정황을 따져 봤을 때 바람직하다.

글ㅣ증권부 박중선 기자

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