대신증권은 은행주에 대한 투자의견을 비중확대로 유지했다.

21일 최정욱 재무분석사(CFA)는 주택담보대출 등의 기준금리로 적용되는 CD금리(91일 물)가 최근 상승세를 보이고 있어 은행주에 호재로 작용하고 있다고 전했다.

최 재무분석사는 국고채와 은행채 등의 금리 상승에도 불구하고 CD금리는 4월 이후 계속 2.41%를 유지하는 등 요지부동이지만 어제는 2.51%로 최근 일주일 동안 약 10 bp 가량 상승했다고 전했다. 

 

그는 지난 11일 금통위의 금리 코멘트 이후 금리 인상 기대와 은행들의 CD 발행이 다소 큰 폭으로 증가하고 있다.

지난해 하반기 중 유입되었던 1년 미만의 정기예금 만기가 도래함에 따라 7월 이후 은행 예수금은 감소했고  은행들이 예금금리를 인상하며 자금 재유치에 노력하고있지만 과거 고금리로 유입되었던 정기예금은 시장금리가 현저히 하락하면서 금리 매력도가 떨어짐에 따라 일정부분 이탈이 불가피해졌다.

순이자마진 급락으로 말미암아 적정 수준의 마진을 확보해야 하는 은행들의 입장에서는 자금 재유치를 위한 무리한 수신금리 인상보다는 2%대 저비용의 CD발행을 통한 조달이 단기적으로 마진에 더 유리하다고 판단하기 때문에 몇몇 은행들은 CD 발행이 크게 증가하고 있는 것으로 추정했다.

그러나 최 CFA에 의하면, CD 조달은 아직은 여유가 있지만 장기간 지속되지는 못할 것으로 예상했다. 상반기 중 대출증가세가 둔화되고 수신이 큰 폭 증가함에 따라 은행 예대율이 하락하고 원화유동성 비율이 개선되면서 아직은 CD 발행을 통한 조달 여유가 있는 것으로 추정된다(2분기 말 기준 시중은행들의 총부채대비 CD 조달 비중은 약 7.3% 수준). 그러나 CD 조달 지속 시 유동성 비율이 악화하고 CD 제외 은행 예대율이 상승한다는 점에서 이러한 수신구조의 변화가 장기간 지속하기는 힘들 전망이다.

 

게다가 앞으로 금리 상승이 예상되는 시기에 단기 조달에 의존하는 것은 은행에 부담이 될 수밖에 없다. 따라서 기준금리 인상이 없는 한 CD금리 상승 폭은 제한적일 것으로 추정된다.

 

CD금리 인상 시 차주의 이자부담 증가로 은행 자산건전성이 악화될 것이라는 우려가 크지만 현 금리 수준이 그다지 높지 않다는 점을 고려할 때 CD금리가 급등하지만 않는다면 우리는 가계부문의 자산건전성이 크게 악화할 것으로는 판단하지 않고 있다.