금융시장은 현재 미국 연방준비제도(연준) 통화 정책 '중간 지대'의 볼모라고 뱅크 오브 아메리카 메릴 린치(BOAML)가 분석했다.

블룸버그와 마켓워치는 18일 BOAML 보고서가 이같이 경고하면서 올여름의 조정에 대비해 위험 자산은 줄이는 대신 현금과 금 보유를 늘리도록 권고했다고 전했다.

보고서는 올여름이 암울할 것이라면서, 연준이 양적완화를 끝내고 금리 인상으로 이동하는 '중간 지대(twilight zone)'에 시장이 끼어 있기 때문이라고 지적했다.

이 때문에 잠정적으로 썩 좋지 않은 투자 실적과 불안한 거래, 그리고 '순간 폭락(flash crash)' 등을 경험할 수 있다고 BOAML의 마이클 하트넷 수석 투자 전략가가 경고했다.

하트넷은 따라서 올해 중반 시점에는 수익 극대화를 추구하는 것보다 위험 부담을 줄이는 것이 바람직하다고 권고했다.

왜냐하면 올여름 위험 자산에는 "루즈-루즈(lose-lose)' 게임이 될 수 있기 때문이라고 그는 경고했다.

보고서는 이와 관련, 시장에서 2개의 흥미로운 '연결 끊김(disconnect)'도 두드러질 것이라고 내다봤다.

즉, 투자자가 말로는 낙관하지만, 시장에서는 상당 규모의 현금이 축적될 것이라는 관측이 그중 하나로 지적됐다.

또 하나는 미국 주가가 기록적으로 치솟지만, 정작 주식 펀드에서는 자금이 빠지는 현상이 초래될 것이라는 점이라고 보고서는 덧붙였다.

보고서는 이런 '기형 시황'을 극복하기 위해 스탠더드 앤드 푸어스(s&p) 500 지수에 고정된 이른바 '풋 스프레드(put spread)' 투자 기법을 활용하는 것도 바람직하다고 권고했다.

그러나 상황이 좋지 않으면 '휴가(투자를 중단하라는 의미)'를 갖는 것도 검토할만하다고 보고서는 밝혔다.