5일 원/달러 환율이 1,200원대에 올라선 것은 일본의 화이트리스트(백색국가) 배제, 미중 무역분쟁 확대 등 악재가 겹친 결과다.

전문가들 사이에선 한일 갈등이 심화할 경우 원/달러 환율이 1,200원대로 고착화하고 1,220원 안팎까지 오를 가능성이 제기된다. 다만 당국의 개입으로 오름세가 진정될 것이라는 전망도 있다.

이날 원/달러 환율은 전 거래일 종가보다 5.6원 오른 달러당 1,203.6원에 거래를 시작해 1,204원을 중심으로 등락하고 있다. 달러 대비 원화 가치가 장중 1,200원을 넘어선 것은 2017년 1월 11일 이후 2년 7개월 만이다. 장중 환율로는 2017년 1월 9일(1,208.8원) 이후 가장 높다.

이날 환율 급등은 지난 2일 한일, 미중 간 경제갈등이 연쇄적으로 고조된 불확실성의 영향을 받은 것으로 보인다. 이는 지난 1일 새벽 미국 중앙은행이 기준금리 추가 인하 기대를 낮추면서 달러 강세가 나타난 상황에서, 환율을 추가로 자극했다.

전승지 삼성선물 연구원은 "일본 수출 규제가 (직접적으로) 외환시장의 위기를 촉발하는 이슈는 아니지만, 근본적으로 한국 경제의 펀더멘털에 대한 우려로 이어지면서 중장기적으로 원/달러 환율에 상승 압력을 줄 것"이라며 "다만 추가 급등을 막기 위해 당국의 개입이 예상된다"고 말했다.

서정훈 KEB하나은행 수석 연구원은 "원/달러 환율이 1,200원이 넘은 상태가 며칠이라도 지속하면 1,200원선이 고착화할 수 있다"며 "일본의 수출 규제, 미 연방준비제도의 (시장 기대보다) 덜 완화적인 입장, 한국 펀더멘털에 대한 우려, 경제성장률 둔화 등으로 당분간은 1,200원 전후로 움직일 것"이라고 내다봤다.

장재철 KB증권 연구원은 일본의 금융 부문 추가 규제 가능성을 고려하면 원/달러 환율이 1,220원까지 오를 수 있고, 미국의 대중 추가 관세가 현실화할 경우 1,250원까지 상승할 수 있다고 전망하기도 했다.

문제는 환율 상승이 경제에 미치는 영향이다. 수출 비중이 큰 한국 경제에 환율은 상당한 파급력을 가진다. 외국인 자금의 이탈을 부추기는 요인이 되기 때문이다. 아울러 환율 변동폭이 커지면 기업들의 경영환경에 불확실성으로 작용한다.

다른 한편에선 국내 수출기업의 수익성이나 상품가격 경쟁력을 높이는 결과가 나타날 수 있다는 시각이 있다. 물론 이같은 환율 효과는 주요 수출기업의 현지화와 글로벌 조달 전략이 뿌리를 내리면서 과거보다 희석됐다는 분석도 있다.

서정훈 수석연구원은 "3∼4월에 빠져나갔던 외국인 주식자금이 조금씩 들어오는 상황에서 환율이 1,200원선에 고착하면 연초 1,120∼1,130원에 들어온 외국인들이 환차손을 감수하며 한국에 머무를 이유가 없다"며 "기업 실적도 좋지 않은 상황에서 외국인 이탈은 원/달러 환율을 부추기고 악순환에 빠지게 될 것"이라고 설명했다.