엔비디아의 낙관적 실적 전망에도 주가가 8% 이상 하락했다.

28일(현지 시각) 로이터 통신에 따르면 엔비디아 주가는 120.15달러로 하락 마감했다.

마이크로소프트와 아마존과 같은 기업들도 엔비디아의 실적이 2023년과 2024년까지 AI 랠리의 특징이 될 만한 상승세를 불러일으키지 못한 후 약세로 거래가 마감됐다.

확실히 엔비디아의 1분기 매출 전망은 시장 예상치보다 좋았다.

젠슨 황 CEO는 새로운 블랙웰 칩에 대한 놀라운 수요를 보고 있다고 언급했다.

하지만 성장은 둔화되고 있다.

약 65%의 예상 매출 증가율은 투자자들이 지난해 세 자릿수 성장률과는 거리가 멀고, 총 마진도 최소 1년 만에 최저 수준인 71%까지 떨어질 것으로 예상하고 있다.

엔비디아는 AI 지출의 건전성을 나타내는 바로미터로 여겨진다.

지난 2년간의 호황으로 엔비디아 기업가치가 3조 달러 이상으로 상승했다.

투자자들은 2024년 말 엔비디아가 '매그니피센트 세븐' 주식이 정점을 찍은 이후 주춤했던 랠리가 다시 시작되기를 기대했다.

최근 몇 주 동안 중국 스타트업 딥시크의 저비용 AI 모델은 빅테크가 AI 인프라에 투자한 수십억 달러에 대한 투자자들의 회의론을 부채질했고, 많은 주식이 여전히 손실을 만회하기 위해 고군분투하고 있다.

엔비디아의 가장 비싼 AI 칩에 대한 지출 감소에 대한 우려로 지난달 하루 만에 주식 시장 가치의 5조 달러 이상이 증발하며 월스트리트에서 사상 최대치를 기록했다.

그리고 최근에는 마이크로소프트가 데이터센터 임대를 줄였다는 애널리스트의 보고서가 기술 기업의 지출에 대한 우려를 다시 불러일으켰다.

엔비디아의 보고서는 생성형 AI에 대한 칩 지출의 신호탄으로 주목받았다.

수요가 여전히 강세를 보이고 있지만 더 많은 것을 기대하는 투자자들의 우려를 잠재우지는 못했다.

HSBC 글로벌 리서치 프랭크 리 애널리스트는 “(이번) 실적과 가이던스는 시장의 기대치에 비교적 부합하는 수준이었으며, 또 한 번 실적을 뛰어넘을 만큼 강세를 보이지는 않았다”라고 말했다.

LSEG에 따르면 엔비디아는 1분기 총 매출이 430억 달러로, 애널리스트들의 평균 예상치인 417억 8천만 달러에 ±2%를 기록할 것으로 예상하고 있다.

하지만 엔비디아의 대명사가 되었던 대규모 매출 급증과 실적 경신은 이제 과거의 일이 되어가고 있다.

엔비디아의 1월 분기 매출 393억 3천만 달러는 전년 동기 7% 이상의 매출 증가에 비해 3.4%의 마진으로 예상치를 상회했다.

수요일 엔비디아의 젠슨 황CEO는 4분기에 이미 블랙웰 프로세서와 관련하여 약 110억 달러의 매출을 올렸다고 말했다.

세계에서 두 번째로 가치가 높은 엔비디아는 지난 2년간 AI 기반 지출의 최대 수혜자였으며, 같은 기간 동안 주가가 400% 이상 상승했다.

LSEG 데이터에 따르면 이 주식을 다루는 63명의 애널리스트 중 33명이 '강력 매수' 등급을 부여했다.

목표가의 중앙값은 175달러로, 애널리스트들이 수요일 종가 대비 33% 상승을 예상하고 있음을 의미한다.

최근 엔비디아 주가는 2년 전 80여 배에서 약 29배로 하락했는데, 이는 수익 증가로 인해 주식이 거래되는 프리미엄이 낮아졌기 때문이다.

경쟁사인 AMD는 예상 수익의 약 22배에 거래되고 있다.

하그리브스 랜즈다운의 주식 리서치 책임자인 데런 네이선은 “예상 수익의 약 30배 수준에서 밸류에이션은 여전히 과대평가된 것으로 보이지 않는다”라고 말했다.