엔비디아가 10일(현지시간) 한때 시가총액 4조 달러를 돌파로 세계 최초로 해당 이정표에 도달한 기업이 되며 기술 산업의 판도를 다시 쓰고 있다.

고성능 GPU(그래픽처리장치)를 중심으로 생성형 인공지능 시장의 핵심 인프라로 자리매김하면서, 월가의 기대감이 실적으로 연결되고 있다는 평가다.

이날 엔비디아 주가는 장중 한때 2.8% 상승한 164.42달러로 사상 최고가를 기록했다.

종가는 전일 대비 1.8% 오른 162.24달러로 마감되며 총 시가총액 3조9700억 달러(5446억원)를 형성했다고 10일(현지 시각) 로이터 통신은 보도했다.

▲생성형 AI 붐 “GPU 없이는 AI도 없다”

챗GPT를 필두로 한 생성형 AI(Generative AI)의 폭발적 수요는 고성능 연산 능력을 요구한다.

이때 가장 필수적인 하드웨어가 바로 엔비디아의 GPU다.

현재 구글, 아마존, 마이크로소프트, 메타 등 글로벌 테크기업 대부분이 자사 AI 모델 훈련과 추론을 위해 엔비디아 칩을 사용하는 상황이다.

즉, AI 붐이 곧 엔비디아 매출 증가로 직결되는 구조로 엔비디아의 시가총액 급증은 월가가 AI의 급속한 성장에 대한 확신을 보여주는 증거가 됐다.

▲예상 뛰어넘는 엔비디아 매출 증가율

AI 테마주는 기대감으로 급등하는 경우가 많지만, 엔비디아는 실제로 실적이 그 기대를 충족시키고 있다.

엔비디아는 2023년 6월 1조 달러 시총을 처음 돌파한 뒤, 약 1년 만에 3배로 성장했다.

이는 시가총액 3조 달러를 넘는 애플, 마이크로소프트보다 훨씬 빠른 속도다.

지난해 1분기 매출은 441억 달러로 전년 동기 대비 69% 증가했으며 순이익 역시 700% 넘게 급증했다.

2분기에도 약 450억 달러의 매출을 예고하고 있어 고성능 AI 칩 수요가 여전히 현재진행형이라는 점을 보여준다.

엔비디아는 트럼프 미국 대통령의 관세 폭탄 발언으로 세계 시장이 흔들렸던 4월 저점에서 약 74% 반등했다.

이번 상승으로 엔비디아는 미국 상장사 중 단연 독보적인 시총 1위 기업으로 올라섰다.

S&P500 지수가 사상 최고치를 경신하는 가운데, 엔비디아는 S&P500 내 비중 7.3%로 가장 큰 구성 종목이며, 애플(7%), 마이크로소프트(6%)를 웃도는 비중을 차지하고 있다.

LSEG 데이터에 따르면 엔비디아의 시총은 현재 캐나다와 멕시코 증시 전체의 합산, 영국 상장기업의 전체 가치보다 높은 수준이다.

실적이 기대치를 뛰어넘는 성장 곡선을 그리고 있다는 점은 투자자들에게 장기 신뢰 기반을 제공하고 있다.

뉴욕 다코타 웰스의 로버트 파블릭(Robert Pavlik) 수석 포트폴리오 매니저는 "이는 기업들이 자산 지출을 AI 방향으로 전환하고 있으며, AI가 기술의 미래라는 사실을 보여준다"라고 말했다.

▲단순 칩 제조사 아닌 ‘AI 플랫폼 기업’ 전략

엔비디아는 단순한 반도체 제조기업이 아니다.

이미 자사의 GPU에 소프트웨어 생태계(CUDA, AI SDK 등)를 탑재해 개발자와 기업이 자사 칩에 종속되도록 만든다.

이는 마치 애플이 하드웨어와 iOS를 통합해 폐쇄형 생태계를 구축한 것과 유사하다.

또한 AI 클라우드 서비스(NVIDIA DGX Cloud)와 AI 에이전트, 시뮬레이션 플랫폼까지 확장하며 AI 산업 전반을 아우르는 플랫폼 기업으로 변화하고 있다.

투자자들은 이를 '두 번째 애플, 두 번째 마이크로소프트'로 보는 시각도 갖고 있다.

▲투자심리 개선 대형 고객 확보…‘확신의 매수’ 유도

작년 상반기에는 트럼프 전 대통령의 관세 정책 발언, 중국발 AI 경쟁 등으로 일부 조정기를 겪기도 했다.

그러나 이후 글로벌 기업들과의 대규모 납품 계약, AI 반도체 업계의 가격 지배력 유지, 그리고 주요 경쟁사 대비 기술력 우위 등이 부각되면서 투자심리는 강하게 회복됐다.

특히 엔비디아는 구글, MS, AWS 등 클라우드 3대 기업의 공통된 파트너라는 점에서 'AI의 핵심 밸류체인'으로 재평가되고 있다.

LSEG 데이터에 따르면, 현재 엔비디아는 12개월 선행 주가수익비율(PER)이 32배로, 최근 3년 평균치인 37배보다 낮은 수준이다.

즉, 급등한 주가에도 실적에 기반한 밸류에이션은 안정적이라는 분석이 가능하다.

▲앞으로의 변수는?

미국 정부의 AI 반도체 수출 규제, 경쟁사인 AMD·인텔의 저가 공세, 그리고 마이크로소프트·구글 등의 AI 투자비 조정 가능성은 단기적으로 매출에 영향을 줄 수 있는 요인이다.

아마존, 마이크로소프트, 알파벳 등 주요 고객사들은 투자자들로부터 AI에 대한 과도한 지출을 자제하라는 압력을 받고 있다.

또한, AMD를 비롯한 경쟁사들은 저가 프로세서를 판매하여 엔비디아의 시장 점유율을 일부 잠식하려 하고 있다.

그럼에도 전문가들은 “엔비디아는 단기 급등이 아닌 구조적 성장의 수혜 기업”이라며, “AI가 확산될수록 그 가치는 더욱 커질 것”이라고 평가하고 있다.