오는 14일 새해 첫 옵션 만기일을 앞두고 만기 충격이 어느 정도가 될지에 시장의 관심이 쏠리고 있다.

일단 옵션 만기일을 기점으로 프로그램 매물이 흘러나올 것으로 예상되지만 큰 영향은 없을 것이라는 게 대체적인 관측이다.

다만 작년 말부터 시행된 공모펀드 거래세 부과 등 변수가 많아서 장중 상황을 예의 주시할 필요가 있다고 전문가들은 당부했다.

13일 증권업계에 따르면 이번 옵션만기일에는 6천억원에 달하는 매수차익잔고가 부담으로 작용할 전망이다. 고평가된 선물을 팔고 현물 주식을 사들이는 매수차익잔고는 프로그램 매매를 통해 향후 나올 수 있는 물량을 말한다.

보통 1월 옵션만기일은 프로그램 매수보다는 매도 가능성이 크다. 매수로 유입 가능한 매도차익잔고의 청산은 일반적으로 선물·옵션 동시 만기일에 주로 이뤄지기 때문이다.

하지만, 최대 6천억원에 달하는 물량 가운데 실제 매물로 연결될 물량의 규모는 그리 크지 않을 것으로 전문가들은 보고 있다.

우리투자증권 최창규 연구위원은 "지난해 연말 들어온 차익거래잔액이 많지 않고 12월 동시만기일 때 들어왔던 지수연동형 펀드 자금이 회전율이 높지 않은 속성이 있어 1월 옵션만기일 청산보다는 3월 동시만기일을 택할 가능성이 크다"고 밝혔다.

그는 옵션만기일 때 나올 프로그램 물량은 약 2천억원 매도 우위가 될 것으로 예상했다.

대신증권 이승재 연구원도 "컨버젼 조건이 좋지 않고, 공모펀드 거래세 부과로 매도 시 수익이 크지 않아 매도 규모가 크지 않을 것"며 매물 부담이 1천억원 이내에 그칠 것으로 내다봤다.

반면 첫 만기 때 청산물량이 한꺼번에 쏟아지면서 최대 5천억원 가량의 프로그램 매물이 청산될 수 있다는 의견도 제기되고 있다.

대우증권 심상범 연구원은 "최근 컨버젼을 포함한 합성선물과 연계된 프로그램 물량이 5천억원 수준으로 증가했단 점을 감안하면 매물의 방향타를 쥔 외국인들이 이번 옵션만기를 이용해 보유 중인 차익물량을 정리하려는 시도에 나설 것"으로 내다봤다.

그는 "외국인이 원·달러 환율이 추가로 하락할 것으로 본다면 이번 만기에 전량 청산보단 일부 롤오버(이월)하겠지만, 지난 만기 이후 프로그램 진입 물량으로 가중한 원·달러 환율 평균이 1천171원이었던 점을 감안하면 전일 종가인 1천123원을 기준으로만 해도 이미 4% 이상의 환차익이 발생한 상황"이라며 "롤오버보다는 이번 만기를 이용해 전량 청산할 가능성이 크다"고 말했다.