삼성증권은 지난 1일, 올 해 7월에 증시에서 '서머랠리'가 나타날 것이라고 예측했다.

이는 6월부터 7월까지 주가가 상승하는 것을 뜻하는 것이다. 대체로, 펀드매니저들이 휴가를 앞두고 주식을 사놓고 떠나면서 나타나는 경향이 있다.

미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기대감이 커지고 있고 달러는 하향 안정세를 보이고 있다는 점을 들었다. "이를 기본으로, 코스피는 밸류에이션과 배당수익률 매력이 상존하고 있는 구간"이라고 했다.

코스피의 현재 12개월 선행 기준 주가순자산비율(PBR)은 0.84배로, 역사적 하단이 0.77배였던 것을 고려하면 추가 하락 여지는 제한적이라고 분석했다.

삼성증권은 "코스피 배당수익률이 현재 2.74%로, 국고채 10년물 금리(1.59%) 대비 115bp 높아, 배당 매력이 존재한다"며 "고 배당주 포트폴리오로 '서머랠리'에 대비하는 전략이 바람직할 것"이라고 조언했다.

최근 3년간, 계절성보다 거시경제와 펀더멘털 영향이 확대 돼, 이 현상이 제한적이었으나, 과거 10년간에는 7월 주가 상승이 뚜렷했다고 설명했다.

최근 10년간 코스피 평균 수익률은 6월 -0.6%에서 7월 2.6%로 높아졌다. 10년간 코스피 평균 수익률이 가장 높은 때는 3월(3.8%)과 4월(2.8%)이고 그다음이 7월이었다.

<사진=박성민 기자>