고환율 장기화 속 변동성 우려 커져

원/달러 환율이 1,420원대 고점을 이어가지만 개인투자자들은 달러 약세 전환 가능성에 무게를 두고 있다. 최근 달러 선물 인버스 상품에 매수세가 몰리며 시장 심리 변화 조짐이 감지된다. 전문가들은 금리 동결 기대와 미국 셧다운 불확실성이 맞물리며 단기 조정 가능성을 주시하고 있다.

▲ 도널드 트럼프 미국 대통령의 대중 관세 강화 위협 등의 영향으로 원/달러 환율이 치솟는 가운데 12일 서울 시내 한 환전소에 환율이 표시돼 있다. 원/달러 환율은 야간거래에서 한때 1,432원까지 치솟았다가 상승폭을 일부 되돌렸다. [연합뉴스 제공]

◆ 고공행진하는 환율, 개인은 ‘달러 약세’에 베팅

13일 서울외환시장에서 원/달러 환율은 1,425.8원으로 마감하며 약 5개월 반 만에 최고치를 기록했다. 한 달 전보다 37.6원 오른 수치다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국에 100% 추가 관세를 부과하겠다고 밝히며 미·중 무역 갈등이 재점화된 영향이 컸다.

하지만 개인 투자자들은 달러 강세보다 약세 전환 가능성에 더 큰 비중을 두고 있다. 한국거래소에 따르면 이달 들어 개인은 ‘KODEX 미국달러선물인버스2X’를 70억 원 이상 순매수했다. 같은 기간 ‘TIGER 미국달러선물인버스2X’와 ‘KODEX 미국달러선물인버스’도 각각 6억~11억 원어치 늘었다.

이러한 인버스 상품은 최근 한 달간 평균 5% 이상 하락했다. 전문가들은 달러 강세가 단기적으로 이어질 가능성이 크다면서도, 미국 정치 불확실성과 글로벌 경기 둔화 요인이 반전 변수로 작용할 수 있다고 지적한다.

◆ 셧다운 장기화 변수, 달러 강세 둔화 가능성

미국 연방정부 셧다운이 장기화할 경우 달러 약세 압력이 커질 수 있다는 분석이 잇따른다. KB국민은행은 최근 보고서에서 “과거 10일 이상 셧다운이 지속된 사례 7번 중 6번은 달러화 지수가 하락했다”며 정부 지출 중단과 소비심리 위축이 주요 원인이라고 밝혔다.

이진경 신한투자증권 연구원은 “프랑스 정치 불안이 지속되고, 엔/달러 환율이 150엔 내외를 유지하는 가운데 원/달러는 1,400원대 상방 경직이 강하다”고 진단했다. 다만 셧다운이 길어질 경우 달러인덱스가 조정받으며 환율 상승 폭이 줄어들 수 있다는 견해도 나온다.

실제로 달러-원 환율은 뉴욕 야간거래에서 상승 폭을 일부 반납하며 1,424.50원에 마감했다. 트럼프 대통령이 “중국과의 협상은 잘될 것”이라며 완화 메시지를 내놓자 시장이 반응한 것이다.

◆ 달러 강세 둔화 조짐, 정책 신호는 엇갈려

달러인덱스(DXY)는 최근 99선 후반에서 등락하며 상승세가 둔화했다. 연준의 금리 동결 가능성이 70% 이상으로 높아진 가운데, 시장은 고금리 피로감이 반영되고 있다는 분석이다. 반면 한국은행은 원화 약세에 따른 수입물가 상승 압력을 경계하며 통화정책 완화 시점을 신중히 검토 중이다.

한국은행은 “환율 급등세가 실물경제에 미치는 영향을 면밀히 점검하고 있다”며 시장 불안을 완화하기 위한 모니터링을 강화하고 있다. 기획재정부와 한국은행은 “최근 대내외 요인으로 원화 변동성이 확대되는 과정에서 시장 쏠림 가능성을 경계하며 면밀히 모니터링 중”이라고 밝혔다.

IMF 2024년 10월 세계경제전망 보고서(WEO)는 미·중 갈등과 지정학적 리스크가 달러 수요를 지지할 가능성을 지적했다. 국제금융시장은 연준과 유럽중앙은행(ECB)의 금리 스탠스 차이에 따라 단기 조정이 반복될 전망이다.

◆ 환율 불안 장기화, 투자 포지션 점검 필요

환율 고공행진 속에서 개인투자자의 ‘달러 약세 베팅’은 수익률 하락 위험을 동반한다. 특히 원화가 미국 금리와 무역 흐름에 민감하게 반응하는 구조적 특성을 고려할 때, 단기 투기성 포지션은 손실 가능성이 크다.

한국은행 2024년 8월 금융안정보고서에 따르면 외환시장 변동성이 확대될 때 개인의 파생상품 거래 손실이 평균 18% 증가했다. 전문가들은 “환율 상승세가 지속될 경우 외환당국의 구두개입이나 수급 조절이 반복될 가능성이 있다”고 전망한다.

향후 투자자는 달러 강세 둔화 국면에서 리스크 관리와 분산투자 전략을 병행할 필요가 있다. 단기적 환율 조정보다는 중기 흐름을 고려한 포트폴리오 재편이 요구된다는 분석이다.

☑️ 요약:
원/달러 환율이 1,420원대 고점을 이어가는 가운데 개인투자자들의 ‘달러 약세 베팅’이 확대되고 있다. 미국 셧다운과 연준의 정책 불확실성이 달러 강세 둔화 요인으로 작용할 수 있으나, 구조적 요인상 원화 약세 압력은 여전히 크다. 시장 변동성이 높은 만큼 투자자는 포지션 조정과 리스크 관리에 신중을 기해야 한다.