안전자산 기대와 변동성 리스크 교차

국제 은 가격이 사상 처음으로 온스당 60달러를 넘어선 뒤 상승 흐름을 이어가면서 귀금속 시장에 대한 관심이 다시 커지고 있다.

내년 은 가격이 100달러까지 오를 수 있다는 전망까지 나오며 투자 심리가 달아오르고 있지만, 급등 배경과 함께 변동성 확대 가능성에 대한 경계도 동시에 제기된다.

▲ 종로구 귀금속 전문점에 진열된 은제품 [연합뉴스 제공]

◆ 은 가격 급등, 최근 시장 흐름은

18일(현지시간) 시카고파생상품거래소그룹(CME) 산하 금속선물거래소 코멕스(COMEX)에서 3월 인도분 은 선물은 전장보다 5.7% 오른 온스당 66.9달러에 거래를 마쳤다. 국제 은 시세가 온스당 60달러선을 돌파한 것은 이번이 처음이다. 가격은 작년 말 대비 두 배 이상 상승한 상태다.

최근 은 가격 흐름은 글로벌 달러 강세 완화와 금 가격 상승 흐름과 맞물려 나타나고 있다. 귀금속 전반에 대한 투자 수요가 확대되면서 금과 함께 은으로 자금이 유입되는 구조가 형성됐다는 평가다. 시장에서는 금 대비 상대적으로 낮았던 은 가격이 빠르게 따라오고 있다는 해석이 나온다.

여기에 미국의 무역 정책을 둘러싼 불확실성도 가격 상승 요인으로 작용했다. 귀금속에 대한 관세 부과 가능성이 거론되면서 금과 은이 미국으로 대거 이동했고, 이 과정에서 런던 시장의 거래 가능 재고가 급감했다는 점이 수급 불안을 키웠다는 분석이다.

◆ 산업 수요와 투자 수요가 동시에 작용

은은 귀금속이면서 동시에 산업 원자재라는 이중적 성격을 지닌 자산이다. 태양광 패널, 전기차, 반도체 등 첨단 산업에서 은 사용량이 늘어나면서 중장기 산업 수요 증가 기대가 가격 전망에 반영되고 있다. 친환경·첨단 산업 확산이 은 수요의 구조적 기반을 넓히고 있다는 평가다.

실물 수요도 가격을 지지하고 있다. 인도를 중심으로 한 은 소비 증가와 함께 글로벌 금융시장에서 은 관련 금융상품에 대한 관심이 확대되는 흐름이 이어지고 있다. 상장지수펀드(ETF)를 통한 은 실물 보유가 늘어나면서 투자 수요 역시 가격 상승을 뒷받침하고 있다.

미국 지질조사국이 은을 중요광물로 지정한 점도 시장에서 주목받는 변수다. 이 경우 관세나 무역 제한 조치가 적용될 가능성이 커지며, 공급망 불확실성이 가격에 반영될 수 있다는 해석이 나온다.

◆ 100달러 전망, 기대와 현실 사이

일부 금융투자업계에서는 은 가격이 내년 온스당 100달러에 이를 수 있다는 전망을 내놓고 있다. 은이 과거 1970~80년대 원자재 급등기 당시 기록했던 고점을 아직 경신하지 못한 몇 안 되는 자산이라는 점에서 추가 상승 여력이 있다는 논리다.

특히 금 가격이 상승하는 국면에서 은이 뒤따라 오르는 패턴이 반복돼 왔다는 점이 근거로 제시된다. 금 대비 저평가 인식이 강한 상황에서 투자 자금이 은으로 이동하고 있다는 분석도 나온다.

다만 이러한 전망이 그대로 현실화될지는 불확실하다. 글로벌 경기 둔화가 심화될 경우 산업 수요가 위축될 수 있고, 금융시장 변동성이 커질 경우 투자 수요 역시 빠르게 식을 가능성이 있다. 전망과 실제 수급 간 괴리가 커질 경우 조정 국면이 나타날 수 있다는 점도 변수로 꼽힌다.

◆ 변동성 리스크, 금과의 차이점

전문가들이 공통적으로 지적하는 부분은 은의 높은 변동성이다. 은은 금과 달리 중앙은행의 전략적 수요가 거의 없어 가격 하방을 지지하는 힘이 상대적으로 약하다. 이 때문에 상승 국면에서는 탄력이 크지만, 조정 국면에서는 낙폭 역시 확대되는 경향이 있다.

과거에도 은 가격은 급등 이후 급락을 반복한 사례가 적지 않다. 단기 급등 기대에 기반한 투자 심리가 과열될 경우 변동성 확대가 불가피하다는 평가가 나온다. 안전자산이라는 인식만으로 접근하기에는 위험 요인이 적지 않다는 의미다.

금융시장에서는 은 투자를 단기 수익 자산으로 보기보다 분산 투자 차원에서 접근해야 한다는 조언이 나온다. 투자 비중과 투자 기간을 신중히 설정하지 않으면 가격 변동에 따른 손실 위험이 커질 수 있다는 지적이다.

☑️ 요약:
 은 가격이 사상 최고 수준으로 상승하며 내년 100달러 전망까지 제기되고 있다. 달러 흐름 변화와 금 가격 강세, 산업·투자 수요 확대가 상승 배경으로 작용하고 있지만, 중앙은행 수요가 없는 은 특유의 높은 변동성은 주요 리스크로 꼽힌다. 투자 판단에서는 단기 기대보다 수급 구조와 변동성 관리가 핵심 과제로 지목된다.