2012년 세계 최초로 마이너스 금리 정책을 도입한 덴마크에서 대출도 받고 이자 수입도 챙기는 기현상이 벌어지고 있다.

덴마크 북부 도시 알보르크에 거주하는 금융컨설턴트 한스 페터 크리스텐센(35)는 은행으로부터 분기마다 주택대출분에 대한 이자 249크로네(약 38달러)를 받고 있다.

그는 2005년 170만 크로네(26만1천달러)를 빌렸고 그후 기준금리가 떨어질 때마다 대출 금리도 재조정했다.

그의 모기지 금리는 지난해 여름 마이너스권에 진입했고 현재는 마이너스 0.0562%다.

덴마크가 마이너스 금리를 도입한 지 근 4년이 됐지만 대출자는 물론 은행도 이처럼 낯선 상황에 여전히 당혹해 하고 있다. 덴마크 중앙은행의 기준 금리는 계속 하락해 현재 마이너스 0.65%를 가리키고 있다.

마이너스 금리는 유로화가 하락하자 유로존과의 무역을 감안, 덴마크의 크로네화 가치를 이에 맞춰 떨어뜨리려는 의도에서 이뤄진 것이다.

인접국인 스웨덴 중앙은행도 지난해 2월 크로나화 가치를 떨어뜨려 국내 물가를 올리려는 목적으로 마이너스 금리를 도입했고, 노르웨이도 마이너스 금리 카드를 만지작거리는 상황이다.

신용평가기관인 무디스는 크로네화에 대한 절상 압력이 완전히 실종됐다고 평가해 덴마크 중앙은행은 소기의 목표를 달성한 셈이다. 스웨덴 중앙은행은 수입물가 상승을 통해 인플레이션율을 2%로 높이려고 했으나 뜻을 이루지 못했다.

북유럽 국가들이 오랫동안 금리에 관한 한 불가침의 영역이던 마이너스 금리를 실험하면서 이코노미스트들에겐 좋은 연구 재료가 생긴 셈이다.

물론 우려한 대로 마이너스 금리의 부작용은 가시화되고 있다.

개인이 은행에 예금을 맡겨도 아무런 이자가 발생하지 않자 투자 대안을 찾아 부동산 시장으로 몰리고 있다. 은행들은 개인에게 마이너스 금리의 부담을 전가할 수 없어 수익성에 압박을 받고 있다.

덴마크와 스웨덴 중앙은행은 너무 많은 자금이 부동산 시장에 몰려든다면 금융안정성이 취약해질 것을 우려하고 있다. 만일 금리가 상승세로 전환하거나 부동산 가격이 떨어진다면 대출금을 상환하지 못하는 문제가 발생할 수 있기 때문이다.

스웨덴 가계 부문의 가처분 소득 대비 부채비율은 1990년대 중반에는 90% 정도였으나 현재는 175%에 이른다. 스웨덴은 1992년 부동산 거품이 터지면서 몇몇 대형은행들이 파산 직전까지 가는 위기를 경험한 바 있다.

두 나라 중앙은행은 마이너스 금리 환경에서 은행들이 돈을 벌기도 힘들어졌다는 점을 우려하고 있다. 은행들이 중앙은행에 맡기는 자금에 대해 이자를 받는 대신 수수료를 물어야 하기 때문이다.

덴마크 은행업계 단체에 따르면 시중은행들은 중앙은행에 자금을 맡기는 대가로 지난해 10억 크로네 이상의 비용을 물어야 했다.

덴마크와 스웨덴 은행들은 일부 기업 고객들이 맡기는 예금에는 이자를 물리고 있다. 하지만 예금 인출 사태가 벌어질 것을 우려해 개인 예금에는 손을 대지 못하고 있다. 예금이 대량 인출됨에 따라 운용 자금이 말라버릴 우려때문이다.