코로나 팬데믹에서 중국이 재개해 지나치게 낙관적인 성장 예측이 촉발됐으나, 중국의 경제 반등이 예상보다 느려 미국과 유럽 기업들이 실망스러운 실적을 지적했다고 파이낸셜타임스(FT)가 7일(현지시각) 보도했다.

화장품 그룹 에스티 로더는 이번 주 가장 주목받는 사례이다. 에스티 로더는 예상했던 것보다 아시아에서 "훨씬 더 변동적이고 점진적인" 회복을 겪으며 매출 전망을 하향 조정한 후 기록적인 하루 주가 하락을 기록했다.

이에 따라 최근 2주간 스타벅스와 같은 소비자 중심의 체인점에서부터 대형 기술 그룹과 물류 기업에 이르기까지 점점 더 많은 기업이 주의를 당부하고 있다.

퀄컴 최고경영자(CEO) 크리스티아누 레노 아몬은 3일 "전반적인 기대는 재개장 이후 중국 시장이 반등하는 것이다. 그러나 우리는 아직 그 징후들을 보지 못했다"라고 분석가들에게 말했다.

퀄컴의 경쟁사이자 한때 인수 대상이었던 NXP반도체도 전날 비슷한 경고를 내놓으며 "중국 경기 회복을 말하기에는 너무 이르다"라고 언급했다. 커트 시버스 최고경영자(CEO)는 "매우 느린 출발부터 완만하고 점진적인 개선이 이뤄졌다"라고 말했다.

몇몇 소비자 대면 그룹, 특히 에스티 로더와 마찬가지로 여행 지출에 의존하는 그룹들이 회복 속도에 대해 경고했다.

힐튼의 대표 크리스토퍼 나세타는 "중국은 제가 올해 기대했던 만큼의 기여를 하지 않을 것이다"라고 말했다.

한편, 핀에어는 회복이 "많은 사람들이 예상했던 것보다 더디게 시작되었다"라고 언급했고, 콜게이트-파몰리브(Colgate-Palmolive)는 "우리는 아직 여행 소매업이 다시 회복된 것을 보지 못했다"라고 말했다.

일부 기업은 더 낙관적이다. 세계 최대 명품 그룹루이비통 모에헤네시(LVMH)의 1분기 아시아 전역의 매출이 크게 증가했다. 장자크 기오니 최고재무책임자(CFO)는 "중국 시장의 정상화에 대해 매우 낙관적"이라고 말했다.

맥주 양조회사 앤하이저부시 인베브(Anheuser-Busch InBev)의 아시아-태평양 지역부 부문인 버드와이저 에이팩(Budweiser Apac)은 지난주 수익 발표회에서 "중국이 회복됐다"라고 밝혔다.

기대치를 너무 높게 설정하지 않은 일부 기업은 혜택을 볼 수 있었다. 예를 들어, 아디다스는 중국에서 수익이 감소하고 '불확실성'이 지속되었다고 보고했지만, 그럼에도 불구하고 5일 주가가 8% 뛰었다며 몇 년간의 도전 끝에 긍정적인 추세를 보고 있다고 말했다.

스타벅스는 올해 첫 3개월 동안 "강력한 회복"을 보였으나 성장이 이미 둔화되기 시작했으며 특히 국제 여행과 같은 분야에서 "전반적인 환경의 불확실성"을 강조했다.

이러한 평가는 중국 경제가 연 5% 성장이라는 목표를 달성하거나 초과 달성할 것으로 예상되는 등 중국 경제의 견고한 출발을 보여주는 공식 수치에도 불구하고 나온 것이다.

CIBC 개인 자산 관리(CIBC Private Wealth)의 최고 투자 책임자인 데이빗 도나베디안(David Donabedian)은 이러한 차이는 일부 관측자들이 단순히 '폭발적인' 활동을 예측하는 데 너무 낙관적이었고, 일부는 또한 성장을 가속화하기 위해 더 완화적인 통화 정책을 희망했다는 사실을 반영한다고 말했다.

또한, 성장 기대감의 변화는 미국 기업들의 중국 내 운영에 대한 중국 정부의 조사로 인한 재계 리더들의 광범위한 우려를 배경으로 일어나고 있다.

베인과 다른 컨설팅 회사들의 중국 사무실 급습 이후 미국 상공회의소는 중국의 새로운 반(反)간첩법이 "중화인민공화국에서 사업을 하는 데 따르는 불확실성과 위험을 극적으로 증가시킨다"라고 말했다.

팀 라이언 PwC 미국 의장은 인터뷰에서 중국 내 '집중 위험' (concentration risks)에 대한 미국 기업의 인식은 도널드 트럼프 행정부 초기의 관세 전쟁에서 팬데믹으로 인한 공급망 중단까지 커졌다고 말했다.

그는 "분명히 나는 미국과 중국 사이의 분리(decoupling)는 보지 못하고 있다. 제가 보고 있는 것은 위험을 어떻게 관리하는지에 대한 더 많은 관심이다. 지난 몇 주 동안 발생한 일은 리스크를 지속적으로 관리해야 한다는 것을 더욱 입증하는 것이다"라고 말했다.