인도의 인구는 올해 14억 3,000만 명으로 중국을 앞지른 가운데 투자자들이 중국과 인도 중에 어디에 배팅하면 좋을지에 대해 여러 애널리스트들이 두 거대 아시아 시장에 대한 분석을 내놨다.

7일(현지 시각) 블룸버그 통신에 따르면 이제 세계에서 인구가 가장 많은 국가가 된 인도는 수십년 동안 지속될 투자 붐을 경험하고 있다.

골드만삭스 그룹의 애널리스트들은 인도의 글로벌 주식 시가총액 비중이 지금부터 2075년까지 4배로 증가하여 12%에 달해 중국과 어깨를 나란히 할 것으로 예상했다.

인도와 중국은 모두 투자자들에게 신흥 강대국의 경제 성장에 따른 수익을 얻을 수 있다.

중국은 세계에서 두 번째로 큰 경제 대국으로, 거대한 소비 시장과 첨단 제조업을 갖추고 있으며 인도는 서방과 우호적인 관계를 맺고 있으며 젊은 노동력을 보유하고 있다.

인도 경제는 연간 6~7% 성장하여 중국을 앞지를 것으로 전망되며 인도의 신흥 중산층은 생필품 이상의 소비를 할 것이라고 블룸버그는 전했다.

▲노이버거 버먼 신흥 시장 주식 포트폴리오 매니저 "중국 대체 제조업 국가는 인도"

노이버거 버먼의 신흥 시장 주식 포트폴리오 매니저인 콘래드 살다냐는 기업들이 중국을 대체할 수 있는 제조업을 찾으면서 인도가 수혜를 볼 것이라고 말했다.

콘래드 살다냐 매니저는 "인도는 아마도 전 세계에서 가장 뛰어난 구조적 성장 사례 중 하나일 것이다"라고 말했다.

또 프랭클린 템플턴의 포트폴리오 관리 이사인 수쿠마르 라자(Sukumar Rajah)는 프리미엄 제품을 포함한 인도의 소비자 지출 증가가 새로운 투자 기회를 열어줄 것이라고 전망했다.

▲ 픽텟 웰스 매니지먼트 아시아 최고 투자 책임자 "인도 주식 비싸…중국 선호"

하지만 픽텟 웰스 매니지먼트의 아시아 최고투자책임자인 휴 리알란은 인도 주식이 비싸다고 지적했다.

인도의 주식 벤치마크는 2016년부터 2022년까지 매년 상승했다.

그는 "향후 12~24개월 동안 경제가 회복될 것으로 예상하고 현재 주식 밸류에이션이 낮다는 점에서 중국을 선호한다"라고 말했다.

▲ 두바이 모비우스 캐피탈 "인도 기술·디지털주 선호"

두바이의 모비우스 캐피털 파트너스의 파트너겸 공동 설립자인 마크 뫼비우스는 장기적으로 볼 때 인도의 거시적 요인은 인구통계와 특정 기업의 성장 전망으로 인해 더 유리하다고 말했다.

그는 인도에서 기술과 디지털주를 고른다고 말했다. 선호하는 종목으로는 기술주로는 철골 구조물을 제조하는 APL 아폴로 튜브와 의료 테스트 회사인 메트로폴리스 헬스케어를 꼽았다.

디지털 종목에 소프트웨어 회사인 퍼시스턴트 시스템즈와 디지털 매핑 회사인 CE 인포 시스템즈, 공항에서 서비스를 제공하는 드림폴스 서비스를 언급했다.

마크 뫼비우스는 "중국은 과거와 같은 고성장을 이루지 못할 것이므로 기회는 제한적일 것이다"라고 말하면서도 "중국은 거대한 시장이며, 분명 많은 기회가 있을 것이다"라고 말했다.

▲매튜스 아시아 포트폴리오 매니저 "KE 홀딩스·트립닷컴 그룹" 추천

매튜스 아시아의 포트폴리오 매니저인 마이클 오는 "저희는 두 시장 모두에 비중을 두고 있다. 인도는 제로섬 게임이 아니다. 인구통계학적으로는 인도가 더 나은 위치에 있지만 중국 시장의 규모를 고려할 때 중국은 여전히 매우 중요하다"라고 말했다.

그는 이어 "인도의 경우 소비자에게 기본적인 금융 서비스가 아직 부족하기 때문에 은행을 선호한다. ICICI 은행은 이점을 누릴 수 있는 좋은 위치에 있으며 저희는 일반적으로 국영 기업을 피하고 민간 기업에 집중할 것이다"라고 말했다.

마이클 매니저는 "중국의 인구 고령화는 아직 생산성과 소득 수준을 향상시킬 수 있기 때문에 크게 걱정하지 않는다"라며 "1인당 국내총생산이 현재 약 10,000~12,000달러에서 20,000~30,000달러로 성장할 수 있다면 엄청난 성장이 있을 것이다"라고 전망했다.

그는 중국 주식 추천 종목으로는 주택 거래 및 서비스를 취급하는 KE 홀딩스와 온라인 여행사 트립닷컴 그룹을 꼽았다.

▲골드만삭스, 텐센트 홀딩스·알리바바 그룹 홀딩스, 콰이초우 무타이

싱가포르 골드만삭스 자산운용 히렌 다사니 상무이사는 "두 시장은 각자의 역학관계를 따를 것이다"라며 "투자자들은 한 시장에서 다른 시장으로 이동할 수 있지만 시간이 지나면 두 시장 모두 좋은 성과를 거둘 것이다"라고 설명했다.

그는 이어 "우리에게 인도는 장기적이고 강력한 성장 스토리를 가지고 있다. 인도는 규모, 성장성, 수익성이라는 세 가지 중요한 요소를 모두 갖춘 시장 중 하나다"라고 인도 시장의 중요성을 강조했다.

히렌 상무이사는 "중국은 수출, 인프라, 부동산이 전부였다. 앞으로는 다음 성장 동력으로 내수 소비에 더 집중할 것이다. 우리는 억눌린 저축과 수요가 많다고 확신한다"라고 말했다.

블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 5월 말 현재 골드만의 신흥국 주식 포트폴리오에서 가장 많이 보유한 중국 기업으로는 텐센트 홀딩스와 알리바바 그룹 홀딩스, 주류 제조업체인 콰이초우 무타이 등이 있다.

▲ JP 모건 인디아 펀드 "ICICI 은행·주택개발금융공사·Infosys"

JP 모건의 신흥 시장 및 아시아 태평양 주식 포트폴리오 매니저 아야즈 에브라함은 "기본적으로 저희는 두 시장을 모두 좋아한다. 하지만 향후 1년 정도는 순전히 밸류에이션 측면에서 중국을 약간 더 선호한다"라고 밝혔다.

그는 "우리는 산업 업그레이드와 가치 사슬에서 위로 올라간 기업이라는 테마를 좋아한다. 헬스케어와 재생 에너지 분야에서 새로운 기술을 수용하여 발전하고 있는 기업들을 주목하고 있다"라고 설명했다.

이어 아야즈 매니저는 "인도에서는 금융, 특히 민간 은행과 보험사를 선호한다. 경제가 탄탄하게 성장하고 있고 중산층이 확대되면서 금융 상품과 서비스에 대한 수요가 계속 증가할 것이다. 또 다른 선호 분야는 인구 증가와 소비력 증가로 인한 소비재 부문이다"라고 말했다.

5월 31일 기준 JP모건 인디아 펀드의 상위 보유 종목은 금융회사인 ICICI 은행과 주택개발금융공사, 정보기술 회사인 Infosys이다.

▲홍콩 HSBC 인도 주식 포트폴리오 "릴라이언스 인더스트리·HDFC 은행·ICICI 은행"

홍콩 HSBC 자산운용의 아시아 태평양 지역 최고 투자 책임자인 세실리아 챈은 "인도는 인구 급증, 부유층 증가, 구조 개혁, 좋은 정책 조합으로 인해 밝은 곳이 될 것이다"라며 "특히 부동산 부문은 경제성 개선, 강력한 수요, 활발한 출시 및 판매가 이루어지고 있어 선호도가 높다"라고 밝혔다.

세실리아 최고 투자책임자는 금융 섹터, 특히 대형 민간 은행을 선호한다라고 말했다.

5월 31일 기준, HSBC의 인도 주식 포트폴리오 상위 보유 종목에는 대기업 릴라이언스 인더스트리를 비롯하여 HDFC 은행과 ICICI 은행이 포함되어 있다.

그녀는 "중국이 고령화됨에 따라 기술은 삶의 질을 향상시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있다"라며 "통신 서비스, 정보 기술 및 산업을 선호하며 국유 기업에서도 기회를 찾다"라고 말했다.

5월 31일 현재 HSBC의 중국 주식 포트폴리오 상위 보유 종목에는 텐센트, 알리바바, 온라인 게임 회사 넷이즈가 포함되어 있다.

▲ 주피터 아시아퍼시픽 인컴 펀드, "인도 담배제조업 기업 ITC"

런던 주피터 자산운용의 아시아 주식 인컴 투자 매니저인 제이슨 피콕은 "인도의 거대하고 젊은 인구는 강력한 성장 동력으로 아직 개발도상국이지만 인도가 여러 측면에서 최첨단 디지털 경제 국가라는 것은 의심의 여지가 없다"라고 강조했다.

그는 이어 "소비자, 금융 및 유틸리티 부문이 인도의 인구학적 배당금으로부터 가장 큰 혜택을 받을 것으로 생각한다. 다만 그 안에서 매우 선별적으로 투자해야 한다"라고 말했다.

5월 31일 기준, 주피터 아시아퍼시픽 인컴 펀드의 상위 보유 종목은 인도 담배 제조업체 ITC Ltd이다.

그는 "중국 본토 기업은 보유하고 있지 않다. 중국과 미국뿐만 아니라 일본, 한국, 유럽 간의 지정학적 긴장은 향후 몇 년 동안 더욱 심화될 가능성이 높다. 중국 정부가 텐센트나 알리바바 같은 기업에 더 큰 영향력을 행사하는 중국 내 상황을 선호하지 않는다"라고 덧붙였다.