오픈AI와의 초대형 계약설·데이터센터 투자 급증 촉매
 단기 과열·수요 집중 리스크도 부각

분기 실적과 대형 수주 기대에 급등했던 미국 오라클 주가가 11일(현지시간) 차익실현과 수요 집중 우려로 하락 전환했다. AI 인프라 ‘대형주식-데이터센터’ 트레이드가 다시 불붙었지만, 단기 변동성과 거품 논란도 동시에 커졌다. BOA의 최신 집계로는 미국의 데이터센터 건설 지출이 사상 최고치에 올라, 실물 투자 확대가 주가 랠리를 뒷받침하는 양상이다.

▲ 오라클 로고. [EPA/연합뉴스 제공]

◆ 오라클, 급등 하루 만에 조정…수주 잔고 편중 경계

오라클은 10일(현지시간) 뉴욕증시에서 장중 40% 이상 뛰며 시가총액 1조달러에 근접했으나, 11일에는 6.23% 하락한 307.86달러로 거래를 마쳤다. 불과 하루 만에 ‘급등 후 급락’ 패턴이 나타난 것이다.

분기 실적에서 공개된 클라우드 인프라 수주 잔고(RPO)가 4,550억달러로 전년 대비 359% 늘며 시장을 놀라게 했지만, 월스트리트 분석가들은 “대부분이 오픈AI 한 곳에 집중됐다”는 점을 경고했다. 단일 고객 의존도가 과도하면 향후 실적 변동성이 커질 수 있다는 우려다.

◆ 오픈AI 3천억달러 계약설, 기대와 부담 교차

월스트리트저널(WSJ)에 따르면 오픈AI는 향후 5년간 오라클로부터 3천억달러(약 416조원) 규모의 컴퓨팅 파워를 구매하기로 했다고 한다. 이는 전력 4.5GW를 소모할 만큼의 규모로, 세계 최대 수준의 클라우드 계약 중 하나다.

대규모 계약이 현실화되면 오라클의 중장기 매출 가시성은 커지지만, 오픈AI 편중이 심화될 경우 계약 이행 리스크, 전력·인프라 부족 문제가 발목을 잡을 수 있다. 일부 투자은행이 투자의견을 중립으로 제한한 배경이다.

◆ 데이터센터 투자 사상 최고…전력망 확충 과제

미국 투자은행 뱅크오브아메리카(BOA)는 6월 미국 내 데이터센터 건설 지출이 연율 400억달러(약 56조원)로 집계돼 사상 최고치를 기록했다고 밝혔다. 이는 작년 같은 달보다 30% 늘어난 수치다.

아마존웹서비스(AWS), 마이크로소프트(MS), 구글 등 하이퍼스케일러들이 AI 수요를 뒷받침하기 위해 수백억달러를 투입하는 가운데, BOA는 “전력 수요 증가의 대부분은 EV, 난방, 리쇼어링 등 다른 요인에서도 발생한다”고 지적했다. 즉, AI 데이터센터 투자 확대가 전력망 안정성과 병행되지 않으면 지속성이 흔들릴 수 있다는 의미다.

◆ 국내·아시아 증시도 오라클 랠리에 동조

11일 국내 증시에서 SK하이닉스는 장중 사상 최고가를 새로 썼고, 삼성전자도 1년 만의 고점을 회복했다. 오라클 급등이 글로벌 AI 인프라 투자 확대 기대를 자극하며 반도체주 매수세를 불러들인 것이다. 같은 날 외국인은 하이닉스를 대규모 순매수한 반면, 삼성전자는 순매도로 엇갈렸다.

일본 닛케이225 지수는 11일 1.22% 상승하며 이틀 연속 최고치를 경신했다. 소프트뱅크그룹 주가가 오라클 랠리에 힘입어 10% 가까이 오르면서 지수 상승을 주도했다.

◆ 변동성 속 투자자 주의 필요

단기적으로는 오라클과 엔비디아, 브로드컴 등 AI 인프라 체인 종목의 고베타 장세가 이어질 수 있다. 그러나 수주 잔고의 ‘질’, 고객 다변화 여부, 전력·부지 확보 능력이 핵심 변수로 지목된다.

국내 시장은 반도체 업황 회복 기대와 맞물려 추가 랠리가 가능하다는 시각이 있지만, 글로벌 투자사이클에 따라 ‘급등 후 조정’ 국면이 반복될 수 있다. 따라서 투자자들은 단기 모멘텀에 쏠리기보다 중장기 리스크를 함께 고려해야 한다.

☑️ 요약:
오라클 주가는 10일(현지시간) 분기 실적과 대규모 수주 기대에 폭등했지만, 11일에는 차익실현과 단일 고객 편중 우려로 급락했다. 월스트리트저널이 전한 오픈AI와의 3천억달러 계약설은 중장기 매출 기대를 키우는 동시에 리스크를 드러냈다. 미국의 데이터센터 건설 지출은 6월 사상 최고치를 기록하며 AI 인프라 투자 열기를 보여줬지만, 전력망 확충이 병목으로 지적됐다. 국내와 일본 증시도 오라클 랠리에 동조했으나, 전문가들은 단기 모멘텀에 따른 급등락이 반복될 수 있어 투자자 주의가 필요하다고 분석한다.